måndag 9 april 2012

Företagsanalys Avanza


Under en längre tid har jag haft ögonen på min midcap-noterade nätmäklare Avanza Bank Holding. Jag kan ganska lugnt konstatera att efter att ha varit kund hos Avanza under en tid kommer jag aldrig att byta tillbaka till "min storbank" Swedbank igen (eller till någon annan storbank för den delen). Pris och tjänsteutbud kan inte jämföras. Tids nog kommer säkert gemene man komma till den slutsatsen också.

Avanza är en Low-Cost Producer som förändrar och demokratiserar aktiehandel och pensionsparande i Sverige. Bolaget erbjuder en kombination av trygghet, användarvänlighet, bra utbut och marknadens lägsta avgifter - något som kunderna (inklusive mig själv) uppskattar.

Hållpunkter från ovanstående sammanställning (och från årsredovisningarna)

  • Avanza är välkapitaliserat, vid 2011 års utgång uppgick kapitalbas genom kapitalkrav till 2,06. Avanza tillhandahåller inga bostadslån, inga obligationer och har ingen trading som kan äventyra tillgångarna. Avanza placerar inga pengar utomlands. Avanza har därför i princip obefintlig risk för kapitalförluster. Mellan 2001 och 2012 (t.o.m. andra kvartalet) uppgick de sammanlagda kreditförlusterna till sju Mkr. Sex av dessa sju Mkr uppstod 2011, det vanliga är således att det blir 0-or i protokollet.
  • Intjäningsstabilitet. Den (genomsnittliga) årliga EPS-tillväxen uppgår till 14,88 procent de senaste tre åren, 8,46 procent de senaste fem åren och 20,48 procent de senaste sju åren.
  • Utdelningsstabilitet. Relativt hög direktavkastning som pendlat mellan två och nio procent, med genomsnitt strax över fem procent.
  • Bra ägarförhållanden med Creades och Sven Hagströmer.
  • Jag har bara hört positiva saker om ledningen och den har mycket aktier. Nya VD:n verkar vettig (se t.ex. artikel från Affärsvärlden och SvD) och han är en aktiv aktieköpare. Han är dock nytillträdd och oprövad.
  • Bra ROE runt 36-38 procent, CAPEX runt 4,5 procent (RIKTIGT bra egenskap) och OE/E ligger runt 0,9.

Mjuka värden m.m.
  • Bra kundfokus: Vinner år efter år utmärkelser för årets bank och högst kundnöjdhet.
  • Bra kundcenter. Kort kötid och duktig personal.
  • Avanza Zero och Superlånet är konkurrensfördelar.
  • Enkel webbsida. Bra överskådlighet.

Slutsats
Avanza är ett fint bolag med god potential för forsatt värdeskapande.

Inga kommentarer:

Skicka en kommentar